【黄金时间】一周金市回顾：金价单周跌超3% 后市关注央行年会鲍威尔讲话

转自：新华财经

新华财经北京8月22日电 现货黄金上周（8月15-19日当周）连跌五日，黄金最低至1744.6美元/盎司一线的时间市回市关三周低点，报收1746.7美元/盎司，周金周跌注央当周大跌55.2美元跌幅达3.06%，顾金周K线大阴，价单讲话是超后继7月8日当周（跌幅3.82%）以来的最大单周跌幅。

本周全球市场最重磅事件是行年美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于8月26日在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，美联储观察人士预计，黄金鲍威尔将发表强硬言论。时间市回市关如果鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的周金周跌注央措辞出现温和的变化，可能促使自1730-1700美元/盎司的顾金底部区域止跌回升。

美联储强硬表态提振美元走强打压金价大跌

上周三公布的价单讲话美联储7月利率会议纪要暗示美联储不会暂停加息。这一措辞比市场预期的超后略显强硬，加之连续两周以来多位美联储官员发表鹰派言论，行年刺激了美元走强并再度收于108上方，黄金从而令金价重挫，最终收于1750美元关口下方。

整体来看，美联储7月会议纪要以及多位官员言论显示，美联储的聚焦点仍然放在通胀上，只是决策程序不再预设目标了，会根据经济形势在力度上作出微调。在通货膨胀率大幅下降之前，美联储可能不会考虑暂停加息。这充分显示了美联储决策者们将通胀率压低至2%水平的决心。因此，在美联储鹰派官员轮番轰炸下，上周美债收益率、美元指数大幅走高，黄金则连跌五日。

不过，对于市场而言，更为值得关注的是美联储主席鲍威尔将于北京时间8月26日晚上就美国经济前景在杰克逊霍尔年会上发表的讲话。预计鲍威尔的讲话可能就美国高昂的借贷成本和如何降低高通胀给出暗示。而真正让市场彻底了解美联储未来货币政策走势，仍需要等待9月议息会议出台。

经济数据喜忧参半 对金价影响有限

在美联储鹰派表态之下，上周的经济数据对金价的影响似乎也略显无力。上周市场关注的重要数据是美国零售销售。美国商务部公布的最新数据显示，继6月份零售额增长1%后，美国7月份零售额持平，创2个月新低。尽管数据略低于预期，但数据公布后，黄金市场的反应并不大，金价当日维持在1760-1770美元/盎司区域震荡。

除零售数据以外，上周公布的美国一系列经济数据也是喜忧参半。其中，周一（15日）公布的美国8月纽约联储制造业指数为-31.3，预期5.5，前值11.1。这一数据的糟糕表现也在提醒美联储，在美国经济紧急刹车之际，他们需要对自己的货币政策格外小心。

同时周二（16日）公布的美国房屋建设降幅也大于预期。受抵押贷款利率上升和建筑材料价格上涨拖累，美国7月房屋营建许可降至近一年半最低水准，数据显示，上个月新屋开工数骤降9.6%，经季节调整后总数年化为144.6万套，为2021年2月以来的最低水平。这暗示第三季美国房屋市场可能进一步萎缩。

不过，上周制造业相关的部分指标则出现好转。16日公布的美国7月工业产出月率录得0.6%，预期0.30%，前值-0.20%。这是美国工厂产出实现3个月来首次增长，主要受汽车产量回升的推动。其中美国7月制造业产出月率增长0.7%，6月份修正后下降0.4%。另外，衡量费城地区制造业活动的一项指标在8月份意外扩张，这是三个月来的第一次。

但需要看到的是，尽管上月制造业走强，但由于企业要应对库存积压和国内商品需求放缓，制造业增速有所放缓，并面临失去更多动能的风险。最近的工厂调查显示，订单出现了回落，而在美元走强的背景下，出口市场走弱则是另一个不利因素。

黄金市场情绪弱化

根据Kitco News最新公布的黄金调查，华尔街目前看空本周金价，在参与调查的11位分析师中，55%的人预计金价会下跌，而普通投资者下周仍然看涨，在709名散户参与者中，46%的人预计价格会上涨。

持仓变化上也显示黄金市场多头情绪弱化。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，在8月持续减仓10次之后，该ETF在8月19日意外加仓3.18吨。但从总持仓上看，上周该ETF仍累计减持6.96吨，持仓量自7月底的1005.87吨减至989.01吨。期货持仓方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月16日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸相较前一周减少6563手至46236手。

技术层面上，当前金价受制于上方20、30月均线压制再度回落，收于1750美元/盎司下方，意味着后市有再度测试1730-1700美元/盎司关口支撑的风险。不过，在9月美联储利率会议之前，金价仍将完成2070-1680美元/盎司之间五波下跌之后的反弹。但金价要确认逆转跌势开启上升趋势，则需站上10月均线1835美元/盎司上方。否则，金价仍面临10月均线死叉30月均线的走势，意味着未来几个月仍将在低位震荡！

时间上，本周是金价自7月21日以来的第五周斐波那契时间窗口，一根大阴砸盘得到验证。之后关注8月底以及9月23日当周的窗口位置。日线看下一窗口位于8月30日。

价格区域，支撑方面，目前金价下方重点关注61.8%回撤位置1729美元/盎司一线支撑，然后是1710美元/盎司左右的低点位置。若跌破1700美元盎司关口（虽然概率不大），则有深度下探风险。阻力方面，关注1760-1765美元/盎司区域阻力，其次是1775-1785美元/盎司压力，突破有望再度上试1800美元关口。

国内金价与国际金价仍具较大价差，比国际价格溢价约7美元。有报道称，中国7月份从瑞士进口了80多吨黄金，为2016年以来最多，是前一个月的两倍多，比5月份高出八倍。这表明随着新冠疫情措施放松，国内的黄金需求正在回升。相较于国际金价大跌3%，国内黄金期货主力合约上周跌幅仅为1%，报收于387元/克。国内金价本周关注385元/克支撑，关键支撑383-382元/克，阻力390-393元/克。国内关注4240-4210元/千克区域支撑，重要支撑位于4150元/千克一线，破位将考验4000元/千克关口。阻力关注4330-4430元/千克区域，重要压力依然在4500-4600元/千克区域。

（作者：北京黄金经济发展与研究中心研究员 李跃锋）

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