光大期货【双焦】：11月煤焦库存持续下降至历史低位 步入淡季预计12月价格高位调整运行

：11月焦炭市场累计完成三轮提降以及最新一轮的光大格高提涨，三轮提降累计下调300-330元/吨，期货最新一轮提涨涨幅为100-110元/吨。双焦焦企目前吨焦平均利润为-141元/吨，月煤预计月较上月环比下降61元/吨，焦库降至由于本月完成了三轮提降，存持所以较10月末吨焦利润亏损幅度有所扩大，续下行目前焦企生产积极性较差，历史焦炉产能利用率整体保持较低水平。低位淡季需求方面，步入11月高炉产能利用率、位调高炉开工率、整运日均铁水产量持续下降，光大格高随着首轮提涨落地，期货钢厂亏损面进一步扩大，双焦但铁水产量基本触底，叠加临近冬储，焦炭需求仍有支撑。库存方面，钢厂库存、港口库存、焦企库存下降、焦炭总库存下降，焦炭总库存降至历史最低位。综合来看，本周炼价格连续反弹，同时冬季煤炭保供影响以及年底部分煤矿开始检修停产，供应开始收紧，进一步支撑焦炭价格上涨，焦企或在下周提出二轮涨价。预计12月焦炭盘面震荡运行，需重点关注冬储补库情况。

焦煤：10月焦煤价格先跌后回升，月末山西柳林低硫主焦煤报价2390元/吨，远期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报246.75美金/吨，蒙5#原煤报价1590元/吨，蒙5#精煤报价1910元/吨。供应方面，11月由于部分地区因疫情管控持续，拉运依旧受阻，影响焦煤市场部分煤种供应趋紧。需求方面，焦钢企业产能利用率维持低位，但由于最新焦炭第一轮提涨全面落地，对焦煤市场有所提振，叠加近期下游补库，煤矿出货好转。库存方面，洗煤厂焦煤库存上升，独立焦企焦煤库存、样本钢厂焦化厂焦煤库存、沿海港口焦煤库存下降，焦煤总库存下降且处于历史低位。十一月随着需求旺季逐步迈入淡季，11月高炉产能利用率、高炉开工率、日均铁水产量持续下降。综合来看，预计12月焦煤盘面或以高位调整为主，近期重点关注钢厂冬储的影响。