安信国际：予TCL电子买入评级 光伏创新业务值得期待

安信国际发布研究报告，安信予（01070）“买入”评级，国际目标价5.8港元，电买得期待较现价有42%的入评上涨空间。该行预计，伏创2022年中小尺寸、新业智慧商显、安信互联网及创新业务方面的国际增长可以弥补大尺寸业务的下滑，光伏业务已经正式运营，电买得期待后续对收入的入评贡献比例也会提升。

报告中称，伏创受益于北美市场产品升级和渠道深化，新业上半年中小尺寸收入同比增16.4%至70.6亿港元。安信智慧商显打入海外产业链，国际收入同比增71.2%至2.5亿元。电买得期待上半年TCL智屏销量1015万台，其中65寸及以上销量同比增36.9%至153万台，MiniLED智屏销量同比增7.8%，高端化成效显著。

此外，公司今年上半年互联网业务收入高速增长，期内同比增30.7%，国内互联网业务（主要为雷鸟网络中国业务贡献）的变现能力和盈利能力提升，上半年收入同比大幅增长35.7%至7.18亿元；国际业务保持与Roku和Google的合作，收入同比增5.7%至1.28亿港元。

该行提到，公司协同TCL中环（002129.SZ）快速切入光伏赛道，依托公司在中国区渠道渗透优势，加速分布式光伏B2B和B2C业务，通过融资租赁或经营租赁的方式为农户提供绿能电站从开发到运维一站式服务，同时开拓工商光伏领域。光伏业务于2022年Q2正式运营，单季创收1.7亿港元，实现单季量利双手，后续有望成为收入爆发式增长的板块。