衰退风险逼近！美国2/10年期国债收益率利差倒挂程度创新纪录

来源：华尔街见闻

周四美股盘中，衰退收益美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，风险刷新历史最低位至-58.585个基点。逼近随着倒挂深入，美国显示出市场对美国经济陷入衰退的年期担忧越来越深。

11月3日周四，国债挂程美国国债收益率曲线的率利录一个关键指标，2/10年收益率倒挂创下历史新高，差倒2年期美债收益率比10年期美债收益率高出58.6个基点。度创

美国2/10年期国债收益率利差下跌超过5.8个基点，新纪刷新历史最低位至-58.585个基点。衰退收益

这一水平高于今年7月美国通胀数据公布后8月10日58个基点的风险利差，当时这一水平创下了1980年代初以来的逼近最高水平。自8月中旬以来，美国该利差倒挂水平通常在倒挂58个基点到倒挂14个基点的年期区间范围内波动，收益率曲线变平坦主要由于2年期美债利率升高幅度超过10年期美债利率所致。

两年期美债收益率盘中一度飙升至5.134%，目前回落到4.7%左右；10年期美债收益率目前徘徊于4.13%附近；2/10年期美债收益率利差跌超5.6个基点，报-57.955个基点，徘徊于纽约下午跌至的历史新低-58.585个基点附近。

本次美债长短期收益率曲线倒挂从7月初开始。7月5日，被视为全球资产定价之“锚”的10年期美债收益率与追踪短期利率预期的2年期美债收益率持平，同为2.82%。7月6日开始，10年期与2年期美债收益率开始倒挂。

市场分析称，当前美债收益率倒挂迅速走阔，主要因为美联储加息不断导致短端利率快速上行，但长端利率上行幅度仍受到经济预期走弱的压制。深度倒挂反映出美国经济正在走弱，并且一定程度上预示美国经济未来一两年存在衰退风险。

值得注意的是， 尽管2/10年美债收益率差值常常被市场看作是预测衰退风险的重要指标，但美联储更关心的则是美国3个月/10年美债利差。

上周，这一美联储用来观测衰退风险的利差也出现了倒挂，但是根据周三美联储的加息决定以及鲍威尔的讲话，当前美联储依然更关注控制通胀而非衰退风险。