惠誉预测明年年中美国经济将陷入衰退

近日，惠誉多个国际组织及大型企业纷纷警告衰退风险。预测

惠誉评级于近期发布最新《全球经济展望》报告，明年美国将今年全球国内生产总值（GDP）增长预测下修至2.4%，年中较6月时下调0.5个百分点。经济将陷报告称，入衰受累于欧洲能源危机，惠誉通胀愈演愈烈，预测全球货币政策加速收紧，明年美国全球经济在近几个月遭遇“完美风暴”，年中预计欧元区于本季步入衰退，经济将陷美国将在2023年年中陷入温和衰退，入衰明年上述地区或经历经济零增长。惠誉

无独有偶，预测世界银行也于近期发布最新研究报告，明年美国报告指出，多国央行今年相继提高利率，同步程度是过去50年来所未曾见的，而且这一趋势可能持续至明年。根据报告模型，如果要将全球通胀率降至目标水平，全球央行可能需要继续加息2个百分点。随着多国央行纷纷加息应对通胀，2023年世界可能走向全球性经济衰退。

美国：明年年中温和衰退

惠誉大幅下调美国今年GDP增速至1.7%，6月时预测值为2.9%，原因是二季度美国经济数据弱于预期，GDP连续两个季度录得负增长。

惠誉评级首席经济师库尔顿（Brian Coulton）在接受第一财经独家专访时表示，上半年经济疲弱多数是受到贸易、库存投资等短期波动因素的拖累，美国看起来并未陷入衰退，“就业增长依旧强劲，消费支出仍在增长。要知道，美国家庭收入正受益于高就业率和薪资增长，叠加疫情期间积累的超额储蓄，保障了民众持续消费的能力，至少未来三至六个月不成问题。”

不过，他指出美联储意识到通胀根深蒂固、深入系统的风险真实存在，决心采取激进措施避免上述情况的发生。惠誉预计，今年末美国通胀率将维持在7%的高位，而美联储将于年底时加息至4%，并维持该利率水平直至2024年初。这就意味着，本轮加息周期从利率低点到利率峰值仅历时10个月，有望成为美国历史上最快紧缩周期，而历史经验表明，急剧的货币紧缩往往是美国经济衰退的前奏。

“从美联储启动加息，到就业市场降温、消费开支下滑、经济出现倒退有一段滞后期，预计明年年中紧缩效果就会显现。”库尔顿说。

除了激进的货币政策打压明年的就业增长和消费需求，美元走强也将抑制出口，加之全球经济疲软，在上述背景下，惠誉预计，明年二三季度美国将滑入真正的衰退区域。不过，库尔顿也表示，此次衰退将会相当温和，与1990~1991年的衰退周期大致相似。一方面，4%的利率水平仍然处于低位，另一方面，当前美国家庭财务状况远比2008年时稳健，银行系统更加健康，几乎没有迹象表明房地产市场过热。而下行风险则在于，非金融部门债务占GDP比重远高于上世纪90年代，此外，缩表对资产价格的影响也具有高度不确定性。

欧元区：本季陷入衰退

惠誉将欧元区今年GDP增速下修0.3个百分点至2.9%，预计今年三季度至明年一季度，该地区GDP将连续三季录得负增长，2023年欧元区GDP将萎缩0.1%，6月时该机构预测值为增长2.1%。

报告称，欧洲正在经历上世纪70年代以来最为严峻的能源危机，进口价格飙升，贸易条件恶化，冲击工业供应链，挤压收入和利润，进而打击需求，故预计欧元区于本季（即2022年三季度）进入衰退。其中，德国和意大利最受打击，2023年GDP预测值分别为-0.5%和-0.7%，较6月时分别下调2.8个百分点和2.6个百分点。

据惠誉测算，欧洲天然气和电力批发价格上涨近十倍，导致零售价格上涨三到四倍，将推高欧元区CPI逾15个百分点。该机构预计，至年底欧元区通胀率将进一步攀升至9.3%。为对抗物价飙升，欧央行比三个月前更为鹰派，本月8日，欧央行宣布将三大关键利率均上调75个基点，为有史以来最大幅度的利率上调。惠誉预计，至今年12月，欧央行会将主要再融资利率升至2%或以上。