华西证券：维持吉利汽车买入评级 9月销量稳步向上 新能源表现亮眼

华西证券发布研究报告称，华西维持（00175）“买入”评级，证券预计2022-24年收入为1402.9/1909.7/2443.2亿元，维持归母净利为74.2/116.5/172.9亿元。吉利短期看，汽车公司正迎来新一轮产品周期，买入2022年销量目标165万辆（含极氪7万辆），评级量价齐升，月销业绩修复弹性高；中长期看，量稳亮眼电动智能变革给予新的步向表现发展机遇，一方面可充分发挥技术硬核的上新优势，另一方面有望在品牌力、华西产品定义及创新营销等实现超车，证券同时发力海外市场，维持剑指国际一线车企。吉利

报告中称，公司9月单月汽车批发总销量（含领克）13.1万辆，同比+25.6%，环比+6.4%，同环比均实现增长。电动化方面，9月新能源乘用车销量39227辆，新能源渗透率达30.1%，连续2个月突破30%，与22H1新能源渗透率17.9%相比提升显著。其中，9月纯电动车销量达30277辆，环比增长主要受益于几何（环比+1160辆）、极氪（环比+1110辆）销量提升。伴随雷神混动上量及纯电销量持续增长，预计公司下半年单月新能源销量占比有望持续维持在30%以上。

该行表示，吉利汽车极氪001销量快速爬坡，9月交付8276辆，环比+15.5%，累计交付达4.5万辆；同时极氪也在加速销售及补能网络布局，9月新增30家门店，59座自建充电站。截至2022年9月30日，极氪全国门店数量超200家，自建充电站已布局102城共512站（不含专用场站）。

展望下半年，同基于SEA架构打造的豪华智能纯电MPV极氪009将正式上市，完善高端智能电动车市场布局，叠加极氪001Plus上市，预计全年有望实现7万辆销量目标。未来，极氪与宁德时代合作，搭载麒麟电池的极氪009将于2023Q1实现交付，麒麟电池版极氪001将于2023Q2推出，定位首个续航里程超过1000km的纯电车型，新车款亮点迭出，有望夯实极氪高端智能电动定位，实现产品力、品牌溢价力和盈利水平的多维度提升。